Sortino Ratio
Eine Kennzahl, die Rendite nur im Verhältnis zum negativen Risiko bewertet
Definition:
Die Sortino Ratio ist eine Kennzahl zur Bewertung von Geldanlagen. Sie zeigt, wie viel Rendite ein Investment im Verhältnis zu den tatsächlich schädlichen Schwankungen erzielt. Im Unterschied zur Sharpe Ratio berücksichtigt sie nur die Abweichungen nach unten, also die negativen Ausschläge.
Formel:
Sortino Ratio = (Rendite des Portfolios − risikofreier Zins) / Downside Deviation
Beispiel:
Ein Portfolio erzielt 12 Prozent Rendite, der risikofreie Zins liegt bei 2 Prozent und die Downside Deviation beträgt 5 Prozent.
Dann ergibt sich:
Sortino Ratio = (12 % − 2 %) / 5 % = 2,0
Das bedeutet: Das Portfolio erzielt eine im Verhältnis zum negativen Risiko attraktive Überrendite.
Merksatz:
Die Sortino Ratio misst Rendite im Verhältnis zu den schlechten Schwankungen, nicht zu allen Schwankungen wie das Sharpe Ratio.
Häufiges Missverständniss:
Oft wird gedacht, jede Schwankung sei grundsätzlich schlecht. Die Sortino Ratio zeigt jedoch, dass nur negative Abweichungen als wirklich relevantes Risiko betrachtet werden.